Esperamos que el crecimiento del PIB para la zona euro en 1T24 ronde el +0,2% T, dando por finalizada la suave recesión del último año y confirmando que lo peor habría quedado atrás. Nuestros tracker de PIB apuntan a que Alemania volverá a crecer (+0,1% T) en el inicio de 2024, aunque aún seguirá rezagada frente a una periferia que experimentará un crecimiento firme (entre +0,5%/+0,6% T). La zona euro evoluciona a dos velocidades, y aunque mejora, no recorta la brecha de crecimiento frente a EE.UU. El otro foco clave en la zona euro para la próxima semana es la inflación. Esperamos una ligera moderación del componente subyacente, que en todo caso exhibirá cierta presión en servicios (muy inferior a la que sufre aún EE.UU.). Esta combinación de indicadores no debería derivar en cambios en la percepción del mercado sobre la próxima acción del BCE, que creemos será un recorte de tipos en el Consejo de Gobierno de junio.