Para entender como funciona este tipo de fondos de inversión, primero debemos entender ¿Qué entendemos por Small-caps?.
Small-caps Las small-caps son compañías que tienen un bajo nivel de capitalización bursátil, por lo general se riefiere a compañías cuya horquilla de calificación se encuentra entre
300 y 2,000 millones de dólares en Estados Unidos y un límite de
3,000 millones de euros en Europa. Aunque este tipo de compañías presenten un peso bajo a nivel individual, en su conjunto representan una gran parte del mercado, tomando como ejemplo a europa, el 50% de sus compañías son small-caps. Así mismo poseen sus propios índices bursátiles siendo algunos de los más importantes el Russell-2000 en Estados Unidos y el Stoxx Europe 200 Small en Europa.
Una de las principales ventajas de invertir en small-caps es su potencial de revalorización, históricamente los índices que siguen a las empresas pequñas han crecido más que los índices que siguen empresas más consolidadas, y al ser más pequeñas por lo general tienen múltiplos menos exigentes.
La segunda ventaja, y posiblemente la que más nos interesa en este artículo es el poco seguimiento que dichas compañías tienen por parte del mercado, lo que permite encontrar empresas que cotizen en un nivel menor a su valor intrínseco. Este concepto se denomina value investing, el cual siempre tiene en cuenta comprar con el llamado margen de seguridad, el cual se explicará brevemente a continuación.
Margen de seguridad y manejo del riesgo: Uno de los principios clave del value investing es invertir con un margen de seguridad. Esto significa comprar valores con un descuento sobre su valor intrínseco,lo que permite que los inversores esten protegidos contra pérdidas significativas. Este margen de seguirdad habitualmente es del 35%,
Value investing El value Investing es una estrategia de inversión que se centra en identificar compañías que se encuentren infravaloradas en su cotización de mercado, está basada en el principio de que el mercado puede asignar el precio de los activos de manera incorrecta, lo que lleva a los inversores a comprar dichas compañías con descuento tratando de beneficiarse del incremento en el valor. Es importante destacar que la inversión en value investing puede requerir de paciencia, muchas de estas compañías pueden tardar años en entrar en el radar de otros inversores, por lo que llegar a su valor intrinseco puede llevar mucho tiempo.
Los principales factores que se consideran al momento de adoptar este estílo de inversión son:
- Identificar las compañías que se encuentran infra valoradas: Lo que los inversores buscan es determianr el valor intrínseco de las acciones de una compañía y compararlo con su precio de mercado, para lograr este objetivo se apoyan en el análisis fundamental y uso de técnicas de valoración especializadas que le permiten obtener dicho valor.
- Algunas de las métricas más utilizadas son el P/E ratio(precio sobre los beneficios) y Price to book ratio(Valor de mercado sobre valor en libros), así mismo los gestores realizan un análisis de los flujos de caja y de los estados financieros de las distintas compañías.
- Además, los inversores en valor se centran en la gestión del riesgo diversificando sus carteras y evitando las inversiones especulativas o de alto riesgo. Es habitual encontrar fondos de inversión que limiten la exposición de compañías al 3%, para evitar el riesgo de concentración y maximizando el efecto de la diversificación. Si recordamos lo mencionado anteriormente, la inversión en value requiere de paciencia, por lo que la concentración puede no ser tan efectiva como en carteras growth, mucho más dependientes del crecimiento mes a mes de las compañías.
A continuación, se presentará la evolución de un fondo que adopta este estílo de inversión: